Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) czerpie przychody z kilku głównych źródeł, przy czym coraz większą rolę odgrywają przychody niezależne od zmienności rynku.
W 2024 roku Grupa Kapitałowa GPW osiągnęła rekordowe 464,8 mln zł przychodów (+4,5% r/r).
Segmentacja przychodów – dwa główne rynki
Przychody GPW pochodzą z dwóch kluczowych segmentów: Rynku Finansowego i Rynku Towarowego.
W 2024 roku na Rynku Finansowym przychody wzrosły o 9,8% r/r dzięki intensywnym obrotom na rynku akcji. W 1Q 2025 segment ten wypracował 85,1 mln zł (+14,7% r/r).
Na Rynku Towarowym przychody spadły w 2024 roku o 2,7% r/r, jednak w 1Q 2025 wzrosły o 9,1% do 43,2 mln zł, wspierane przez wyższe przychody z obrotu gazem ziemnym i prawami majątkowymi.
Poniższa tabela syntetyzuje dynamikę obu segmentów:
| Segment | 2024 zmiana r/r | 1Q 2025 przychody | 1Q 2025 zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Rynek Finansowy | +9,8% | 85,1 mln zł | +14,7% |
| Rynek Towarowy | -2,7% | 43,2 mln zł | +9,1% |
Przychody ze sprzedaży akcji i obrotu
Fundamentem przychodów GPW pozostają obroty sesyjne akcjami na Głównym Rynku. W 2024 roku obroty wyniosły 331,4 mld zł (+20,7% r/r), przy średniej dziennej wartości obrotu 1,331 mld zł.
Wzrost aktywności inwestorów nastąpił mimo niewielkich zmian indeksów WIG i WIG20, co potwierdza trwałą atrakcyjność rynku akcji w Warszawie.
Przychody z usług informacyjnych – dynamiczny segment wzrostu
Jednym z najszybciej rosnących źródeł są przychody ze sprzedaży informacji. W 2024 roku na Rynku Finansowym osiągnęły rekordowe 65,2 mln zł (+11,4% r/r). W 3Q 2024 wzrosły o 13,9% do 16,7 mln zł, a w 1Q 2025 utrzymały solidny trend wzrostowy.
Przychody informacyjne budują odporność na cykliczny charakter rynku kapitałowego, ponieważ nie zależą bezpośrednio od wolumenów obrotu.
Znaczenie przychodów informacyjnych dla stabilności wyników GPW podsumowują trzy punkty:
- Niezależność od wolumenów – przychody wynikają z popytu na dane giełdowe i usługi informacyjne;
- Większa przewidywalność – stabilizują wyniki finansowe w okresach podwyższonej zmienności rynków;
- Wsparcie strategii – zwiększają udział przychodów powtarzalnych w strukturze Grupy.
Przychody powtarzalne – strategiczny cel
Strategia GPW na lata 2023–2027 zakłada wzrost udziału przychodów powtarzalnych do średnio ok. 35% całości, w tym rozwój sprzedaży danych oraz regularnych opłat od emitentów.
Średnioroczne przychody Grupy w tym okresie mają zbliżyć się do poziomu pół miliarda złotych, wobec 377 mln zł w poprzedniej perspektywie strategicznej.
Wydajność operacyjna i marża zysku
W 2024 roku skorygowana EBITDA wyniosła 163,7 mln zł (+2,2% r/r), a skorygowany zysk netto 157,7 mln zł (+2,1% r/r). W 1Q 2025 EBITDA wzrosła o 25,7% do 54,7 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej o 27,8% do 50,5 mln zł.
Koszty operacyjne rosną wolniej niż przychody – w 3Q 2024 koszty wzrosły o 3,9% r/r do 77,5 mln zł, przy wzroście przychodów o 5,7% r/r do 112,1 mln zł, co potwierdza skuteczną kontrolę wydatków.
Dla szybkiego wglądu w kluczowe liczby 2024 i 1Q 2025:
| Wskaźnik | Wartość |
|---|---|
| Przychody Grupy 2024 | 464,8 mln zł (+4,5% r/r) |
| Obroty akcjami 2024 (Główny Rynek) | 331,4 mld zł; ADR: 1,331 mld zł |
| Przychody ze sprzedaży informacji 2024 | 65,2 mln zł (+11,4% r/r) |
| EBITDA skorygowana 2024 | 163,7 mln zł (+2,2% r/r) |
| Zysk netto skorygowany 2024 | 157,7 mln zł (+2,1% r/r) |
| Przychody 1Q 2025 | 132,3 mln zł (+11,9% r/r) |
| EBITDA 1Q 2025 | 54,7 mln zł (+25,7% r/r) |
| Zysk netto 1Q 2025 | 50,5 mln zł (+27,8% r/r) |
Perspektywy wzrostu
W 1Q 2025 przychody wyniosły 132,3 mln zł (+11,9% r/r), wspierane przez rekordowe obroty na Głównym Rynku GPW oraz rozwój Towarowej Giełdy Energii.
Strategia zwiększania przychodów powtarzalnych i ekspansja w segmentach energii oraz gazu pozycjonują GPW do osiągnięcia średniorocznych przychodów ok. 500 mln zł w latach 2023–2027, z czego 101 mln zł ma pochodzić z nowych inicjatyw strategicznych.